2026香港资产管理和私募股权展望(附下载)

出品：毕马威

总体展望： 香港资产管理行业已走出低谷，情绪明显积极。2025年管理资产规模同比增长20%至42.2万亿港元，净资金流入近三倍至2.07万亿港元。香港正从防御姿态转向积极前瞻，政策与行业协同发力。

税制改革（里程碑）： 统一基金免税制度（UFE）和附带权益优惠全面改革。基金定义扩大至单一投资者基金等，合资格资产扩展至信贷、数字资产、商品等，采用“黑名单”模式。附带权益及业绩报酬在实体和雇员层面均可获税务豁免，追溯至2025课税年度，为全球竞争提供独特优势。

IPO与流动性： 2025年香港重夺全球IPO融资额首位，2026年上半年募资2105亿港元。国际基石投资者参与度显著提升（1亿美元以上项目达74%）。二级市场日均成交额达2830亿港元，创历史新高，南向资金占比超五分之一。IPO项目储备逾400宗，为私募股权提供更可信的退出路径。

ETF与产品创新： ETF占市场日均成交额约17%，总成交额同比升27%。产品从被动指数扩展至收益生成、主题、虚拟资产及主动策略。MPF允许投资主动型ETF（上限10%），并有望通过ETF架构连接私募资产。代币化与ETF互补，提供多元分销渠道。

私募股权： 融资回暖迹象显现，退出条件改善，但投资部署仍谨慎。2026年第一季度中国内地交易低迷，但募资环境改善，国际投资者重返。新对外投资规定（2026年7月生效）需关注合规要求。

代币化： 香港在代币化资产端进展显著，已推出13种产品（管理资产107亿港元），下一步重点是稳定币及代币化存款的支付端互联互通。内地资产代币化兴趣增加，香港具备协调优势。

人工智能与人才： 目前仅23%资产经理大规模部署AI，59%预计未来12个月实现。技能差距是主要障碍，89%领导者提及。企业正进行技能提升和岗位重新设计，适应能力比编程能力更重要。香港需持续投资人才以保持竞争优势。

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