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文章摘要

2025年初至11月28日,证券|(申万)指数累计涨幅为5.6%,跑轮输沪深300;香港中资券商指数累计涨幅42.7%,跑赢恒生指数10. 9pctAH股行情出现分化,A股券商板块行情较弱或由24年涨幅较高仍需消化估值、养商内部业绩有分化双重因素所致,卷商TH股行情强势或主要由AH溢价收敛等因素所致。

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2026年证券行业策略报告:券商新周期,盈利上行、格局进化与低估值修复-260109-华源证券-33页
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