大摩——G10外汇策略:最新观点(附下载)

大摩——G10外汇策略：最新观点

翻译精华

• 美元（USD）：观点中性，风险偏空。美联储政策重新定价仍有较大空间，美元负风险溢价或持续施压美元，但波动率和投资者信心较低，大概率维持区间震荡（96-100区间），需等待更明确趋势。关键关注数据：CPI、PPI、失业救济申请、新屋销售、进口价格，若CPI数据出现鸽派惊喜，可能进一步压制美元。

• 看涨货币：加元（CAD）、澳元（AUD）、瑞典克朗（SEK）。加元方面，维持做空美元/加元策略，经济与技术面动量向好，美加利差趋同支撑加元，油价下跌及加拿大劳动力市场恶化是主要下行风险。澳元方面，建议做多澳元/美元，2月澳洲联储政策定价取决于本月四季度CPI数据，缺乏国内催化剂时，澳元将跟随全球风险偏好波动。瑞典克朗中长期看空欧元/瑞典克朗的结构性逻辑不变，短期或因仓位、季节性因素回调，回调后是再卖出的机会。

• 中性货币：欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）、瑞郎（CHF）、新西兰元（NZD）、挪威克朗（NOK）。欧元风险偏多，美元走弱风险及短期技术动量或推动欧元/美元测试1.18，但受区间顶部阻力限制，维持中性观点，关键关注Sentix调查、CPI修正值。日元受日本财务省干预担忧与低波动环境下的套利需求夹击，维持区间交易，风险偏下行（避险环境下），继续推荐卖出3个月美元/日元风险逆转期权。英镑短期存在回调风险，市场低估英国央行会议鸽派风险，欧元/英镑或反弹至0.88，需关注工业产出、贸易差额数据。

• 核心交易建议：现货交易方面，维持做空美元/加元（目标1.34，止损1.44）、做多澳元/美元（目标0.69，止损0.63）、做空欧元/瑞典克朗（目标10.20，止损11.30）；期权交易方面，维持卖出3个月美元/日元风险逆转期权（买入152看跌期权，卖出160看涨期权）。

• 其他货币要点：新西兰元已充分消化新西兰联储鹰派转向，前端利率有下行风险，仓位偏长，大概率跑输澳元。挪威克朗1月季节性向好但受原油供应过剩讨论限制，维持中性，关注房价指数、工业信心数据。瑞郎受瑞士核心通胀支撑，欧洲央行干预风险降低，欧元/瑞郎受购买力平价拖累有下行压力，但套利交易抛售使瑞郎维持中性。

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