有色金属新材料2026年度策略报告(附下载)

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本报告基于全球宏观经济、供需格局及产业政策等多维度分析，对2026年有色金属新材料行业前景进行展望，核心结论与投资建议如下：

‌一、宏观与商品周期：或迎全球商品超级周期‌

‌经济环境‌：IMF预测2026年全球经济增速为3.1%，增长动力趋弱，但保护主义与地缘博弈加剧可能推动再通胀预期，叠加多数经济体货币宽松周期延续，大宗商品金融属性与避险需求凸显。

‌政策影响‌：特朗普2.0政策（减税、关税、移民限制）可能加剧美国债务与通胀风险，弱化美元信用，利好黄金等避险资产；中国宏观政策以“扩内需、稳增长”为主，聚焦财政发力与产业升级，有色金属供需结构有望优化。

‌二、贵金属：降息与避险双轮驱动‌

美联储降息周期拉长，实际利率下行或通胀上行均对金价形成支撑；全球央行持续增储黄金，“去美元化”趋势强化其货币属性，金价底部支撑稳固。

‌三、工业金属：供需格局分化，价格中枢上移‌

‌铜‌：矿端扰动加剧（南美罢工周期）、冶炼加工费跌至负值，供需紧平衡下，铜价有望受益于金融属性与商品属性共振。

‌铝‌：国内产能逼近“天花板”，海外受电价上涨抑制扩产，2026年起中国电解铝或出现边际缺口，铝价需上涨至进口窗口打开。

‌锂‌：资本开支见顶，供给弹性减弱；储能需求超预期推动碳酸锂进入去库周期，2026年供需或转向紧平衡，锂价有望开启新一轮上行周期。

‌小金属‌：

‌钴‌：刚果金实行配额制，供给集中化，叠加库存消耗，价格易涨难跌。

‌镍‌：价格处于历史底部，高成本产能出清中，成本支撑强化。

‌钨/锡/锑‌：资源收缩（国内配额下降、环保约束）、新兴需求（光伏钨丝、AI服务器、新能源车）拉动，价格具备持续上行潜力。

‌四、新材料：高功率密度趋势驱动成长‌

软磁材料（芯片电感）、永磁材料（稀土磁材）、微细粉体（MIM、MLCC）等受益于AI服务器、新能源汽车、折叠屏等技术升级，需求加速放量。

‌五、铀：结构性短缺或贯穿未来二十年‌

全球核电复苏与老旧机组延寿推动铀需求增长，而矿山扩产滞后，二次供应减少，供需缺口可能长期扩大。

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