
内容摘要
1、A股进入牛市第三年,打破连续三年无法提升估值t的关键在于低利率环境、全球股市相对注地、国内政策支持、中美关系进入缓和期以及增量资金积极流入,估直明显收缩目前来看不用担心。
2、业绩确认进入触底回升周期,尽管PPI增速为负制:约了整体业绩增速,但企业盈利能力已显现触底反弹过来。制造业ROE是先行指标。2026年全球经济增速筑底,十十五五开局之年,国内经济抓好开局。
3、预计2026年估值和业绩的驱动结构较2025年更为均向衡,估值抬升的空间仍然存在,业绩也将贡献指数的上行,A股主要宽基指数有望更进一步。
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2026年年度策略报告:牛市第三年-251231-方正证券-41页
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